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　　申博太阳城ღ✿◈ღ◈，大阳城ღ✿◈ღ◈，光伏工程ღ✿◈ღ◈。太阳能光伏ღ✿◈ღ◈，事件ღ✿◈ღ◈：公司公布25年中报ღ✿◈ღ◈，25H1实现营业收入33.79亿元ღ✿◈ღ◈，同比-23.50%ღ✿◈ღ◈；实现归母净利润3.08亿元老崔出击菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈，同比-60.00%ღ✿◈ღ◈。分季度看ღ✿◈ღ◈，25Q2实现营业收入18.45亿元ღ✿◈ღ◈，环比+20.27%ღ✿◈ღ◈；实现归母净利润1.66亿元ღ✿◈ღ◈，环比+17.73%ღ✿◈ღ◈。

　　光伏行业承压菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈，新业务与海外市场驱动业绩回升ღ✿◈ღ◈：2025年上半年ღ✿◈ღ◈，受光伏行业周期下行影响ღ✿◈ღ◈，公司光伏设备收入同比下降31.6%ღ✿◈ღ◈。订单结构进一步优化ღ✿◈ღ◈，半导体设备新签订单突破9000万元ღ✿◈ღ◈，海外订单占比接近40%菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈，同时公司马来西亚工厂已于2025年上半年正式投产ღ✿◈ღ◈，海外设备市场毛利率较高菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈，属高价值优质市场ღ✿◈ღ◈。随着该工厂产能逐步释放ღ✿◈ღ◈，公司高毛利的海外业务收入有望为长期业绩提供支撑ღ✿◈ღ◈。

　　光伏设备ღ✿◈ღ◈：1）硅片生产设备ღ✿◈ღ◈：公司的硅片分选机已获得全球市场的高度认可ღ✿◈ღ◈，客户群体广泛覆盖隆基绿能ღ✿◈ღ◈、高景太阳能ღ✿◈ღ◈、弘元绿能等一线厂商ღ✿◈ღ◈，彰显了其在行业内的领先地位与强大竞争力菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈。公司低氧单晶炉凭借卓越的性价比ღ✿◈ღ◈，已获得天合光能ღ✿◈ღ◈、晶科能源ღ✿◈ღ◈、阿特斯等主流客户的认可并实现复购ღ✿◈ღ◈，市场份额持续快速提升老崔出击ღ✿◈ღ◈。目前产品竞争优势不断显现ღ✿◈ღ◈，未来订单有望进一步放量老崔出击ღ✿◈ღ◈。2）电池设备ღ✿◈ღ◈：Polyfinger图形化激光开膜设备的规模化量产ღ✿◈ღ◈，并获得多家头部客户订单ღ✿◈ღ◈。3）组件制造设备ღ✿◈ღ◈：公司串焊机作为光伏组件的核心生产设备老崔出击ღ✿◈ღ◈，市场占有率超过60%ღ✿◈ღ◈，产品服务于全球超600个生产基地ღ✿◈ღ◈，并覆盖全球前十光伏组件供应商ღ✿◈ღ◈，行业龙头地位稳固ღ✿◈ღ◈。

　　锂电设备ღ✿◈ღ◈：奥特维已成功向多位头部客户供应锂电模组/PACK智能产线及集装箱装配线ღ✿◈ღ◈。公司积极布局下一代电池技术ღ✿◈ღ◈，于2024年底与屹锂科技达成战略合作ღ✿◈ღ◈，共同开发全固态电池智能装备老崔出击ღ✿◈ღ◈。屹锂科技专注于硫化物全固态电池及关键材料ღ✿◈ღ◈，技术路线领先ღ✿◈ღ◈，有望助力奥特维在固态电池产业化进程中占据先发优势半导体设备ღ✿◈ღ◈：CMP设备已进入内部调试阶段ღ✿◈ღ◈；铝线键合机与AOI检测设备已持续获得客户批量订单菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈，新签订单量呈现高速增长的态势ღ✿◈ღ◈；同时公司AOI设备已成功拓展至光通信检测市场ღ✿◈ღ◈，获全球知名客户批量订单ღ✿◈ღ◈，展现出较强的需求增长潜力ღ✿◈ღ◈。

　　盈利预测与投资建议ღ✿◈ღ◈：鉴于光伏下行周期ღ✿◈ღ◈，下调公司业绩预期ღ✿◈ღ◈。预计公司2025-2027年归母净利润6.46亿ღ✿◈ღ◈、7.01亿ღ✿◈ღ◈、7.64亿菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈，对应EPS为2.05ღ✿◈ღ◈、2.22ღ✿◈ღ◈、2.43元ღ✿◈ღ◈，对应PE为20倍ღ✿◈ღ◈、19倍ღ✿◈ღ◈、17倍菲律宾申慱sunbet网址ღ✿◈ღ◈，当前维持“推荐”评级ღ✿◈ღ◈。

　　风险提示ღ✿◈ღ◈：光伏政策变动的风险ღ✿◈ღ◈；下游市场需求变动的风险ღ✿◈ღ◈；客户高度集中的风险ღ✿◈ღ◈；应收账款坏账的风险ღ✿◈ღ◈。